近日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，嘉環(huán)科技股份有限公司（下稱“嘉環(huán)科技”）將于2月24日滬市主板IPO上會，接受證監(jiān)會發(fā)審委的審核。

IPO日報翻閱招股書后注意到，公司報告期內(nèi)客戶較為集中，前五大客戶給公司貢獻了85%以上的主營業(yè)務(wù)收入；此外，嘉環(huán)科技近年來的資產(chǎn)負債率雖有所下滑，但整體處于較高的水平，且負債率遠高于同行可比公司的平均值。

中國移動為第一大客戶

據(jù)介紹，嘉環(huán)科技主要從事信息通信技術(shù)服務(wù)，主營業(yè)務(wù)包括網(wǎng)絡(luò)建設(shè)服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)運維服務(wù)、信息通信系統(tǒng)軟件調(diào)試服務(wù)、政企行業(yè)智能化服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)及ICT教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

申報稿顯示，2018年至2020年及2021年上半年（下稱“報告期”），公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.26億元、22.65億元、29.26億元、13.48億元，對應(yīng)凈利潤分別為5619.45萬元、8934.82萬元、1.63億元、6319.79萬元。其中，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)服務(wù)在報告期內(nèi)產(chǎn)生的收入分別占公司各期主營業(yè)務(wù)收入的40.79%、42.54%、36.46%、39.05%。

從客戶結(jié)構(gòu)上看，公司帶有明顯的客戶集中度較高的特征。

報告期內(nèi)，嘉環(huán)科技前五大客戶的收入合計分別為16.93億元、20.91億元、25.72億元、11.96億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為92.84%、92.68%、88.28%和89.13%。其中，僅第一大客戶中國移動產(chǎn)生的收入占比就分別達到48.93%、53.16%、46.10%和48.97%。

對此，嘉環(huán)科技在申報稿中解釋稱，從產(chǎn)業(yè)鏈來看，信息通信技術(shù)服務(wù)行業(yè)的下游行業(yè)主要為通信行業(yè)，主要客戶是各大運營商和通信設(shè)備商。由于我國運營商及通信設(shè)備商較為集中，信息通信技術(shù)服務(wù)行業(yè)客戶集中度較高是該行業(yè)普遍現(xiàn)象，因此公司客戶集中度較高符合信息通信技術(shù)服務(wù)行業(yè)的特征。

截至招股書簽署日，公司控股股東及實際控制人宗琰、秦衛(wèi)忠分別直接持有公司39.46%和39.45%股份，合計直接持有78.91%股份；同時，宗琰通過南京環(huán)智、南京元奕和分別控制公司8.47%、3.93%股份對應(yīng)的表決權(quán)，秦衛(wèi)忠通過南京昌晟興控制公司3.93%股份對應(yīng)的表決權(quán)，兩人合計控制公司95.24%股份對應(yīng)的表決權(quán)。

據(jù)披露，2018年8月、2019年5月，實控人宗琰、秦衛(wèi)忠基于個人激勵員工的目的，分別向部分管理人員發(fā)放了一定金額的上年度的獎金分別為448.33萬元、1171.33萬元；實控人之一的宗琰還將政府部門授予的個人獎勵捐贈給公司，報告期內(nèi)金額分別為10.82萬元、0.81萬元、0.8萬元和0萬元。

此外，2018年，因經(jīng)營所需的固定支出亦相應(yīng)增加等需求，公司還向宗琰、趙穎、南京瑞欣分別拆入3570萬元、2630萬元和6080萬元以補充流動資金，主要用途為支付勞務(wù)供應(yīng)商勞務(wù)款、支付公司自有員工工資等。

彼時，公司與關(guān)聯(lián)方資金拆借的利率協(xié)商確定為7%，略高于2018年同期銀行貸款利率的5.85%。上述資金拆借產(chǎn)生利息支出分別為143.01萬元、111.25萬元和332.39萬元。

負債率明顯高于同行

嘉環(huán)科技的資產(chǎn)負債率（合并口徑）在2018年高達81.82%，2019年、2020年及2021年上半年分別為73.07%、69.21%、68.41%。據(jù)了解，2019年及以后公司的負債率有所下降，主要原因系股東新增注冊資本而帶來的資金、以及營業(yè)收入的增加帶動凈利潤增加。

報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負債率有所下滑，但整體上處于較高水平。

與潤建股份、宜通世紀(jì)、中貝通信、縱橫通信等四家同行業(yè)可比企業(yè)相比，報告期內(nèi)前述四家公司的資產(chǎn)負債率平均值分別為40.02%、40.63%、48.71%、47.55%；相比之下，嘉環(huán)科技的負債率則明顯高于這一行業(yè)平均值。

“報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負債率高于同行業(yè)可比公司平均水平，主要因為上市公司具有更多元的股權(quán)融資渠道、資金更加充裕，可比公司上市后資本結(jié)構(gòu)均得以改善，而公司目前尚未完成上市融資，融資渠道較為單一，主要通過銀行借款間接融資方式以周轉(zhuǎn)公司用于投資建設(shè)和業(yè)務(wù)經(jīng)營的資金。”公司解釋稱。

而至于為何2018年年末公司的資產(chǎn)負債率較高，從資產(chǎn)負債表（合并口徑）上看，嘉環(huán)科技13.25億元的總負債中，有7.67億元為應(yīng)付賬款，這部分應(yīng)付賬款在公司當(dāng)期期末的流動負債中占比59.06%，在當(dāng)期總負債中占比57.87%；截至2020年年末，公司的應(yīng)付賬款已超過10億元，達到10.13億元。

具體來看，嘉環(huán)科技這部分應(yīng)付賬款包含了勞務(wù)采購款、設(shè)備材料采購款、工程款以及其他，其中報告期內(nèi)的應(yīng)付供應(yīng)商的勞務(wù)采購款分別為7.15億元、7.73億元、9.69億元、8.57億元，占應(yīng)付賬款余額的比例分別為93.22%、95.69%、95.59%和95.81%；2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)付賬款金額占比分別為84.06%、89.57%、85.02%和88.56%。

據(jù)悉，公司所處的信息通信技術(shù)服務(wù)行業(yè)的主要成本為人力成本。報告期內(nèi)，勞務(wù)外協(xié)成本、人力成本合計占公司主營業(yè)務(wù)成本的比例均在80%以上，占比較高。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張、募投項目的實施，未來公司人員數(shù)量將進一步增加，公司人力成本也將保持上升趨勢。

此外，嘉環(huán)科技在報告期內(nèi)還曾發(fā)生過一起安全事故。

據(jù)披露，2020年5月，公司承建的泗洪縣臨淮螃蟹養(yǎng)殖區(qū)家庭寬帶工程，發(fā)生一起高處墜落事故，致供應(yīng)商單位一人死亡。同年12月，泗洪縣應(yīng)急管理局對公司出具《行政處罰決定書》并處以罰款27.5萬元的行政處罰。公司表示，上述安全事故屬于一般安全事故，不屬于重大安全生產(chǎn)事故。

標(biāo)簽： 資產(chǎn)負債率 通信技術(shù)