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事件點評：門店持續(xù)擴張物流配送能力持續(xù)提升_當前通訊

時間：2023-05-16 17:30:41

(資料圖)

一心堂(002727)

投資要點：

事件：公司發(fā)布了向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券預案。

點評：

募資主要擬投向新建連鎖藥店項目。公司擬發(fā)行可轉換公司債券募集資金總額不超過15億元，擬投向新建連鎖藥店項目、一心堂（四川）大健康智慧醫(yī)藥基地一期物流中心項目和補充流動資金，項目投資額分別為16.07億元、3.68億元和4.5億元，分別擬投入募集資金7.2億元、3.3億元和4.5億元。

持續(xù)擴建門店規(guī)模，提高綜合競爭力。公司長期以來堅持核心區(qū)域門店高密度布局的擴張模式，形成了以城市為級別的立體化店群經營。截至2023年一季度末，公司擁有直營連鎖門店總數(shù)9344家，較2022年底凈增加138家，其中新開業(yè)門店數(shù)量215家，關閉門店數(shù)量27家。新建連鎖藥店是公司“少區(qū)域高密度網(wǎng)點”戰(zhàn)略的進一步推進，有利于保持公司區(qū)域市場的領先地位。門店保持擴張，有助于公司進一步提升銷售規(guī)模，提高議價能力，增強綜合競爭力。

持續(xù)提高物流倉儲配送能力?，F(xiàn)有川渝地區(qū)物流中心已跟不上公司業(yè)務規(guī)模的擴張速度，公司亟需提高該地區(qū)的物流配送能力，滿足未來發(fā)展需求。公司擬在成都建設大健康智慧醫(yī)藥基地一期物流中心，助力公司在川渝地區(qū)建立高效、穩(wěn)定的物流配送體系和服務網(wǎng)絡，大幅提升公司的倉儲容量、物流配送能力和倉儲物流的管理效率，為公司在川渝地區(qū)的全渠道業(yè)務進一步擴張奠定堅實的物流配送能力基礎。

投資建議：公司持續(xù)推進門店擴張和物流倉儲配送體系建設，綜合競爭實力有望不斷增強，長期發(fā)展可期。預計公司2023-2024年的每股收益分別為2.03元、2.40元，當前股價對應PE分別為14倍、12倍，維持對公司的“買入”評級。

風險提示：門店擴張不及預期，行業(yè)競爭加劇，政策風險等。

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來源: 研報中心編輯: FN008