股神巴菲特曾說過：“等知更鳥到來時，你將錯過整個春天。”過去一年港股市場表現(xiàn)欠佳，但在德邦基金海外與組合投資部總經(jīng)理郭成東看來，港股最艱難的階段已經(jīng)過去，現(xiàn)在不妨樂觀些，進(jìn)行適當(dāng)?shù)牟季?，在知更鳥鳴叫的時候，迎接市場的春天，郭成東認(rèn)為，目前港股處于估值洼地，隨著各種不確定因素的逐步消除，疊加港股本身較優(yōu)的基本面和科技互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司較強(qiáng)的競爭力，港股今年有望走出筑底反彈行情。

專注港股投資

據(jù)悉，由郭成東帶領(lǐng)的德邦基金海外與組合投資部一直以來聚焦港股投資。“我們的風(fēng)格比較統(tǒng)一，首先是聚焦港股投資；其次屬于價值和成長風(fēng)格并重的類型。投資風(fēng)格上，跟市場中大多數(shù)基金經(jīng)理存在差異性，比如重倉股跟市場中其他產(chǎn)品的重合度較?。煌顿Y的超額收益主要來自于自下而上精選個股。”德邦基金港股通成長精選基金經(jīng)理郭成東介紹。

在港股市場長期且與時俱進(jìn)的術(shù)業(yè)專攻，讓德邦基金郭成東獲取了感知港股市場冷暖并順勢做出應(yīng)對的專業(yè)能力。在郭成東看來，港股市場雖然主要根植于中國經(jīng)濟(jì)，但受海外流動性等因素影響較大，而且因?yàn)橛凶隹盏戎贫葯C(jī)制，市場情緒也相當(dāng)復(fù)雜多變。

德邦基金基金經(jīng)理郭成東表示，南下資金的邊際定價能力未來幾年可能會得到大幅提升。“無論是從經(jīng)濟(jì)政策還是從企業(yè)盈利的把握來看，內(nèi)地投資者跟香港投資者之間的相互交流會越來越多，越來越相互影響。南下資金的投資理念和對公司、市場等各方面信息的反饋，都經(jīng)歷了曲折的變化。但是，能明顯感覺到市場資金對待港股市場更加客觀、專業(yè)、平衡，從這個角度來看，南下資金對港股的影響也在提升。”郭成東表示。

作為德邦基金港股投資經(jīng)驗(yàn)豐富老將，在郭成東眼中，港股市場聚集了生物醫(yī)藥、科技、互聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。港股市場是一個籌碼交易非常充分的市場，這是更適合專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮專業(yè)技能的“舞臺”。

布局成長方向

回顧2021年在港股市場上的投資，以郭成東在管的德邦滬港深龍頭為例，該基金在去年四季度已將持倉結(jié)構(gòu)逐步由防守向進(jìn)攻轉(zhuǎn)變，重點(diǎn)關(guān)注成長股中高性價比標(biāo)的長期布局機(jī)會。

德邦基金基金經(jīng)理郭成東指出，2021年港股市場在低估值情況下仍實(shí)現(xiàn)負(fù)收益，產(chǎn)業(yè)政策的影響是較核心因素之一，其帶來的是估值中樞下行和流動性惡化。當(dāng)前恒生滬港通AH溢價指數(shù)在歷史高位，2021年12月港股通凈流入也達(dá)到498億港元的較高規(guī)模。

德邦基金郭成東表示，港股市場在當(dāng)下已經(jīng)出現(xiàn)估值底和情緒底，產(chǎn)業(yè)政策的確定性逐步增強(qiáng)，因此將加大對港股市場成長方向的布局力度，抓住市場機(jī)會。

“步入2022年，德邦基金判斷，在產(chǎn)業(yè)政策逐漸落地后，政策層面的影響因素會邊際減弱，流動性會出現(xiàn)邊際改善并將帶來港股市場的修復(fù)行情。在配置方向上，我們看好科技、醫(yī)藥等已具有估值優(yōu)勢的成長股，以及后疫情時代的消費(fèi)股。”郭成東表示。

不過，郭成東也提醒，市場行情發(fā)展是第一步先關(guān)注，第二步慢慢出現(xiàn)一些賺錢效應(yīng)，第三步加大配置，然后大家形成共識，最后才會出現(xiàn)一波大行情。目前，港股市場尚處于修復(fù)階段，但中長期的向好趨勢正逐步確立。

“目前來看，最大的風(fēng)險可能是3月份前后美聯(lián)儲加息帶來的情緒沖擊。港股、A股的回調(diào)共振可能會帶來較好的重新布局的時間點(diǎn)，因?yàn)樵诟酃墒袌?，最講究基本面、估值，這些構(gòu)建了市場的基石。” 德邦基金基金經(jīng)理郭成東表示。

由德邦基金海外與組合投資部總經(jīng)理郭成東掌舵，擁抱低估值，掘金港股成長板塊的德邦港股通成長精選已經(jīng)跟大家見面啦。在板塊選擇方面，郭成東表示，對比目前其在管的港股產(chǎn)品德邦滬港深龍頭，德邦港股通成長精選混合在港股成長方向上的配置比例將更高。

業(yè)績/基準(zhǔn)：

德邦滬港深龍頭2020年12月14日成立，2020年A類1.23%/2.67%，C類1.22%/2.67%； 2021年A類-1.55%/-7.25%，C類-1.80%/-7.25%。本基金自成立以來基金經(jīng)理變更情況：郭成東，2020年12月14日至今；王佳卉，2021年3月12日至今。

風(fēng)險提示：

投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人德邦基金管理有限公司做出如下風(fēng)險揭示：

一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。

二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險揭示：

1. 如果您購買的產(chǎn)品為避險策略基金,保障機(jī)制的具體安排請詳閱具體基金的基金合同、招募說明書和產(chǎn)品資料概要等文件。避險策略基金引入保障機(jī)制并不必然確保您投資本金的安全,基金份額持有人在極端情況下仍然存在本金損失的風(fēng)險?；鹪诒茈U策略期間贖回、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額是否可以獲得差額補(bǔ)足保障請詳閱具體基金的基金合同、招募說明書和產(chǎn)品資料概要等文件。

2.如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險。

3.如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險。

4.如果您購買的產(chǎn)品為投資港股通標(biāo)的基金，會面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，包括港股市場股價波動較大的風(fēng)險（港股市場實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易，且對個股不設(shè)漲跌幅限制，港股股價可能表現(xiàn)出比 A 股更為劇烈的股價波動）、匯率風(fēng)險（匯率波動可能對基金的投資收益造成損失）、港股通機(jī)制下交易日不連貫可能帶來的風(fēng)險（在內(nèi)地開市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及時賣出，可能帶來一定的流動性風(fēng)險）等。

5.本基金投資存托憑證在承擔(dān)境內(nèi)上市交易股票投資的共同風(fēng)險外，還將承擔(dān)與存托憑證、創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行、境外發(fā)行人以及交易機(jī)制相關(guān)的特有風(fēng)險。

五、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。德邦基金管理有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、以上基金由德邦基金管理有限公司（以下簡稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人網(wǎng)站（http://www.dbfund.com.cn/）進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。

“因?yàn)槊總€行業(yè)都有最優(yōu)秀的公司，所以我們在行業(yè)配置上相對較為分散，但個股集中度較高。我們首先會篩選出業(yè)績平穩(wěn)向上的行業(yè)，把握產(chǎn)業(yè)迭代升級的紅利，再從相關(guān)行業(yè)中精選個股。個股如果配置太分散，很可能攤薄收益。”在郭成東看來，做投資的終極目標(biāo)就是從優(yōu)質(zhì)賽道中選出最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，并與之共同成長。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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