時(shí)隔三年，又有主板新股上市首日破發(fā)。

3月29日，江蘇徐礦能源股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“蘇能股份”，600925）、福建海通發(fā)展股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“海通發(fā)展”，603162）、蘇州未來(lái)電器股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“未來(lái)電器”，301386）登陸A股市場(chǎng)。

截至當(dāng)日收盤(pán)，蘇能股份漲28.48%，海通發(fā)展、未來(lái)電器分別下跌11.81%、5.64%，雙雙破發(fā)。值得注意的是，海通發(fā)展是三年來(lái)首只破發(fā)的主板新股，上一次主板新股破發(fā)還是2019年12月10日主板上市的郵儲(chǔ)銀行（601658）。

(相關(guān)資料圖)

A股主板又現(xiàn)破發(fā)新股

3月29日，海通發(fā)展早盤(pán)高開(kāi)4%后直線(xiàn)跌近6%，觸發(fā)臨時(shí)停牌。復(fù)牌后在10時(shí)后跌破發(fā)行價(jià)，此后股價(jià)雖有所反彈，但仍收跌11.81%。

本次海通發(fā)展發(fā)行價(jià)格為37.25元/股，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為22.99倍，符合核準(zhǔn)制下的“23倍發(fā)行市盈率隱性紅線(xiàn)”。

海通發(fā)展主要從事國(guó)內(nèi)沿海以及國(guó)際遠(yuǎn)洋的干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)。據(jù)西南證券介紹，海通發(fā)展為國(guó)內(nèi)民營(yíng)干散貨運(yùn)龍頭之一，船隊(duì)運(yùn)力規(guī)模領(lǐng)先。

業(yè)績(jī)方面，海通發(fā)展在2020-2022年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.79億元、15.98億元、20.46億元，三年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增速54.23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.66億元、5.17億元、6.71億元，三年歸母凈利潤(rùn)的年復(fù)合增速87.08%。對(duì)于2023年一季度，該公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為7330萬(wàn)元至13030萬(wàn)元，同比變動(dòng)幅度為-43.31%至0.78%。

值得注意的是，近年來(lái)核準(zhǔn)制下主板新股極少破發(fā)。對(duì)于主板新股罕見(jiàn)破發(fā)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，影響新股上市表現(xiàn)的因素，除了新股的內(nèi)在質(zhì)地，也與新股上市時(shí)指數(shù)的相對(duì)位置、資金的參與熱情等因素有關(guān)。

而在上周，A股市場(chǎng)年內(nèi)首現(xiàn)破發(fā)新股。華金證券指出，上周破發(fā)開(kāi)始出現(xiàn)，且3只注冊(cè)制新股中有2只出現(xiàn)破發(fā)，新股打新情緒或顯著降溫。其中，注冊(cè)制個(gè)股中，僅處于人氣較高的計(jì)算機(jī)行業(yè)新股通達(dá)海（301378）實(shí)現(xiàn)首日上漲，當(dāng)日漲幅17.4%。

全面注冊(cè)制下主板破發(fā)或?qū)⒉辉偕僖?jiàn)

同樣在3月29日，柏誠(chéng)股份（601133）、江鹽集團(tuán)（601065）、南礦集團(tuán)（001360）、陜西能源（001286）完成網(wǎng)上打新。隨著全面注冊(cè)制下首批10只IPO新股全網(wǎng)打新結(jié)束，主板也將陸續(xù)迎來(lái)全面注冊(cè)制下的新股上市。

展望后市，國(guó)金證券認(rèn)為，注冊(cè)制實(shí)施后，隨著主板新股上市條件優(yōu)化并且定價(jià)更加市場(chǎng)化，需警惕新股二級(jí)市場(chǎng)漲幅不及預(yù)期甚至破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

“全面注冊(cè)制后，主板破發(fā)或?qū)⒉辉偕僖?jiàn)?！钡掳钭C券進(jìn)一步指出，破發(fā)也屬正常，體現(xiàn)了注冊(cè)制要求下的“市場(chǎng)化定價(jià)”。破發(fā)比例提升有望打破“新股不敗”的思維定式，在一定程度上遏制炒新的不合理行為，促使新股收益的理性回歸，從而使IPO定價(jià)由博弈行為轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)新股真實(shí)價(jià)值的判斷。

華金證券提醒道，雖然伴隨新股破發(fā)出現(xiàn)、首日再定價(jià)較為充分的狀況略有緩解，但當(dāng)前定價(jià)回歸或還在半途，疊加新股情緒熱度有所退潮，即期新股上市初期波動(dòng)還是較為劇烈?！翱紤]到上周破發(fā)再現(xiàn)，建議在定價(jià)合理前提下關(guān)注?！?/p>

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