國(guó)慶長(zhǎng)假前夕,沉寂許久的白酒板塊顯著拉升,9月27日,以茅臺(tái)、五糧液(216.94 -1.65%,診股)等白酒龍頭股盤中均觸及漲停,消費(fèi)主題基金再次回到投資者視野。今年以來(lái)A股呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性行情,熱點(diǎn)輪動(dòng)快,各行業(yè)板塊分化,消費(fèi)行業(yè)看起來(lái)似乎并不是A股各板塊中那顆“最閃亮的星”,一些消費(fèi)基金至今還在努力打“綠紅翻身仗”。屢次遭到不同程度的回調(diào),曾經(jīng)風(fēng)光大好的消費(fèi)行業(yè)今年真的“敗退”了嗎?有沒(méi)有消費(fèi)領(lǐng)域的基金,行業(yè)景氣時(shí)跟得住上漲,調(diào)整行情中也控住回撤呢?
答案是有的!浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)混合(A類:519125 C類:519176),就是一只不一樣的消費(fèi)主題基金。截至9月26日,浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)混合A年初至今的收益率已超30%,同期Wind大消費(fèi)指數(shù)的表現(xiàn)僅為-0.83%,而滬深300指數(shù)同期則下跌6.4%。作為一只消費(fèi)主題基金,浦銀消費(fèi)升級(jí)的表現(xiàn)可謂一枝獨(dú)秀,Wind統(tǒng)計(jì),在206只消費(fèi)主題基金中排名第二。
基金經(jīng)理?xiàng)罡击胱匀ツ旯芾砥帚y安盛消費(fèi)升級(jí)以來(lái),其任職年化回報(bào)41.37%,在今年規(guī)模、凈值屢創(chuàng)歷史新高,且在2065只同類靈活配置型基金中排名前15%。
浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)混合如何做到在市場(chǎng)上眾多消費(fèi)主體中逆勢(shì)飄紅?首先基金經(jīng)理?xiàng)罡击肷罡M(fèi)領(lǐng)域,精準(zhǔn)把握中國(guó)長(zhǎng)期消費(fèi)增長(zhǎng)投資機(jī)會(huì),精選消費(fèi)個(gè)股,差異化配置。在前兩年消費(fèi)藍(lán)籌“風(fēng)光無(wú)限”的時(shí)候,大部分消費(fèi)基金都呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn),一是傾向龍頭股抱團(tuán);二是強(qiáng)調(diào)相對(duì)收益,三是純消費(fèi)的配置結(jié)構(gòu)。在行業(yè)景氣的時(shí)候,這樣的選股邏輯可能可以將收益最大化,但一旦市場(chǎng)的熱點(diǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)移,就有可能措手不及。
浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)混合基金的投資思路與傳統(tǒng)不太一樣,首先,它做差異化的配置,精選個(gè)股,避免過(guò)于抱團(tuán),自然也減少了瓦解踩踏的風(fēng)險(xiǎn);其次,它增加了絕對(duì)收益的投資思路,豐富了投資的層次性,也就是說(shuō),當(dāng)市場(chǎng)震蕩時(shí),相對(duì)而言產(chǎn)品組合還有較為穩(wěn)固的部分收益,不至于“一損俱損”;也正是這樣的產(chǎn)品配置思路,讓浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)混合基金在市場(chǎng)震蕩時(shí)能追求相對(duì)穩(wěn)健的回報(bào)。
其次,所謂消費(fèi)升級(jí),要消費(fèi),也要升級(jí)。相比于一些純消費(fèi)配置的基金,浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)混合還會(huì)在合同契約的范圍內(nèi),進(jìn)行一定的能力圈擴(kuò)展。實(shí)際上,大消費(fèi)行業(yè)的覆蓋面是非常廣泛的,遠(yuǎn)不只有之前火爆異常的白酒板塊。隨著社會(huì)的發(fā)展,總有新興的消費(fèi)行業(yè)崛起,來(lái)滿足人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的新的消費(fèi)需求。浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)混合基金會(huì)抓住這部分新興消費(fèi)行業(yè)的機(jī)會(huì),在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情中掌握主動(dòng)。
第三,基金經(jīng)理在產(chǎn)品組合管理方面擅于大類資產(chǎn)配置,攻守兼?zhèn)洌韵M(fèi)為盾,以景氣為矛。具體到組合個(gè)股的選擇上,浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)混合基金強(qiáng)調(diào)“長(zhǎng)短相輔”,長(zhǎng)周期持有的配置型資產(chǎn)以調(diào)結(jié)構(gòu)為主,短周期持有的趨勢(shì)型資產(chǎn)以預(yù)期差為主。以長(zhǎng)期視角尋找好公司,拿住了就把持住,讓它們“可持續(xù)性”地“發(fā)光發(fā)熱”;短期上則看重消費(fèi)領(lǐng)域的階段性機(jī)會(huì),比如政策驅(qū)動(dòng)下的三胎、養(yǎng)老,有概率會(huì)創(chuàng)造一波新的消費(fèi)需求,以階段性高成長(zhǎng)來(lái)為產(chǎn)品組合創(chuàng)造更多的超額收益。
浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)混合基金經(jīng)理?xiàng)罡击胝J(rèn)為,從近期披露的高頻數(shù)據(jù)看,經(jīng)濟(jì)短期遭遇較大的下行壓力。而在流動(dòng)性方面,由于全球經(jīng)濟(jì)下行壓力,短期維持中性偏寬松的概率較高。在此背景下,A股市場(chǎng)仍將維持震蕩整理、板塊間結(jié)構(gòu)分化格局。
楊富麟認(rèn)為,今年以來(lái)景氣資產(chǎn)與價(jià)值資產(chǎn)之間表現(xiàn)出現(xiàn)明顯背離,新能源、光伏等景氣資產(chǎn)此前已累計(jì)較高漲幅,估值也處于較高位置,相比之下,消費(fèi)、醫(yī)藥等價(jià)值資產(chǎn)在持續(xù)調(diào)整之后,性價(jià)比逐漸顯現(xiàn)。從短期來(lái)看,我們更關(guān)注消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊未來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
展望未來(lái),我們認(rèn)為對(duì)標(biāo)的的確定性要求應(yīng)更加提高,其中資金承載容量較大、股價(jià)處于較低位置、基本面增長(zhǎng)沒(méi)有大瑕疵的品種值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)應(yīng)調(diào)整對(duì)于板塊上漲幅度的預(yù)期,即使止盈,注重板塊間的性價(jià)比切換。
標(biāo)簽: 白酒股 浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)混合基金 白酒板塊 五糧液